精品乱码一区二区三四区视频-japan白嫩丰满少妇videos-人妻无码一区二区不卡无码av-狂野欧美性猛交xxxx-欧美 亚洲 中文 国产综合-国产精品美女久久久m-国产欧美熟妇另类久久久-无码一区二区三区亚洲人妻-男人操女人逼,日韩性xx,成全视频观看免费高清第6季,欧美一区三区

醫藥消費屬于非醫保消費，不受醫保限制，整個賽道具有低滲透率、高增長潛力的特點。 在消費升級的背景下，居民已經不只滿足于自身物質的需求，而是追求更加美好和舒適的 生活。根據 Wind 數據顯示，我國城鎮居民人均醫療保健支出從 1985 年的 16.7 元增長至 2015 年的 1443.4 元，年復合增長率達到了 16%，2013 年后開始處于穩步上行階段，2019年達到了 2282.7 元，2020 年受疫情影響出現小幅下降。隨著居民收入的不斷增加以及居 民醫療保健意識的逐步增強，醫療消費支出預計持續增長;疊加醫保控費的持續推進，非 醫保品種有望實現加速增長。

1. 醫療美容行業蓬勃發展

消費升級是醫美行業發展的內在邏輯。近年來，我國居民人均可支配收入呈現穩定增長態 勢，雖然 2020 年受疫情影響增速有小幅下降，但 2021 年上半年增速已回升至 13%。在物 質生活已經得到良好滿足的情況下，可支配收入的提升使得人們更加注重美好的精神生活，消費升級已成為確定的趨勢。目前醫療需求增長，醫美行業在我國仍處于發展早期，通過市場的不斷推 廣和宣傳，人們對于醫美的接受程度在逐漸提升，顏值經濟的興起有望推動醫美消費需求 持續增長。

我國醫美滲透率較低，仍存在較大提升空間。根據弗若斯特沙利文的數據顯示，2018 年 韓國每千人接受醫美診療的人數為 89.2，全球排名第一，其次為美國、巴西、意大利、土 耳其和日本，每千人接受醫美診療的人數分別為 52.2、45.4、40.2、31.6、28.1。而中國每 千人接受醫美診療的人數只有 14.5，相比之下中國醫療美容市場的滲透率仍然較低，存在 較大的增長空間。根據弗若斯特沙利文，預計 2024 年我國醫美市場總規模將達到 3185 億 元，2015-2024 年 CAGR 約為 19.56%。在除北京、上海、廣州、深圳以外的新一線和二線 城市中，醫療美容滲透率將逐漸增加并追趕上一線城市的發展水平，成為中國整體醫療美 容滲透率提高的主要驅動因素。

2. 疫苗行業進入創新時代，大品種驅動市場高速增長

疫苗行業監管持續完善，《疫苗法》支持行業積極創新。2016 年 3 月“山東疫苗事件”后， 疫苗行業實施了流通環節的一票制;2018 年“長生生物事件”促成了《疫苗法》的出臺; 2019 年《疫苗法》正式出臺，從立法的角度嚴格監管疫苗行業，行業將加速優勝劣汰，集 中度有望不斷提高，龍頭企業優勢將逐步凸顯，創新研發能力有望持續提升。

疫苗行業滲透率低，大品種上市后高速放量。根據 數據顯示，2018 年美國人均疫苗消費為 36 美元/年、日本為 21 美元/年、歐洲為 14 美元/年、全球平均水 平在 4.7 美元/年，而中國只有 2.9 美元/年，遠低于全球其他發達地區。2018 年歐美日等 成熟地區疫苗市場規模/GDP 總量均達到萬 5-萬 6，而中國僅萬 3，同樣低于萬 4 的全球 平均水平。在我國，重磅品種獲批上市后將進入高速放量期，可實現業績的快速增長，如 四價流感疫苗、13 價肺炎疫苗、HPV 疫苗等大品種上市后都迎來了市場爆發。

我們認為2020年是我國疫苗行業的轉折點，行業正處于黃金發展時期:

1)隨著《疫苗管理法》的出臺，疫苗產品的安全性、有效性及質量均將得到有效的監管 和控制，同時在國家鼓勵疫苗生產規模化、集約化并支持疫苗基礎研究和應用研究的背景 下，我國疫苗市場集中度將顯著提升，龍頭企業優勢將更加凸顯;

2)雖然我國疫苗行業起步較晚，但國產大品種如 HPV 疫苗等即將迎來產品的放量期，同 時部分在研品種也將迎來收獲期，國內疫苗企業的持續研發投入加快了我國疫苗行業的發 展速度;

3)2020 年的新冠疫情不僅讓人們看到了三代疫苗技術在新冠肺炎疫苗上的可行性及適用 性，更為疫苗企業在后續產品研發中提供了參考和學習機會;

4)新冠疫情在提高居民健康防護的同時也加強了人們對疫苗在疾病預防方面的認識，有 利于疫苗滲透率的提高。

3. 眼科醫療服務持續高景氣度，民營機構發展動力強勁

“治療+服務”雙屬性，眼科服務需求不斷增加。從治療角度來看，眼科領域包括了白內障、 青光眼、干眼癥、角膜病等，隨著用眼習慣的變化以及人口老齡化的到來，相關眼科疾病 的發病率正在逐步提升，眼科醫療服務的需求將進一步釋放;從消費角度看，屈光、視光 (角膜塑形鏡、配鏡、視力矯正等)等服務的滲透率也在逐步提升。根據弗若斯特沙利文， 2019 年我國眼科醫療機構診療人次達到 1.28 億，同比增長 8.9%;其中，民營眼科醫療機 構的門診就診次數由 2015 年的 2260 萬人次增加至 2019 年的 3530 萬人次，CAGR 為 11.8%。